918博天堂官网|房探007郑州|百万年薪基金经理抗议！

　　“自己的需求与公司错配★◈，我并不看重公司的收入是多少”“不想不停地发新产品”“明年会减少管理产品数量”……近日★◈，招商基金基金经理蔡振的一条朋友圈引发行业关注★◈。在业内人士看来★◈，基金经理求减负在一定程度上折射出公募基金行业转型期的思考★◈。

　　而随着近日基金行业新规“重石落地”★◈，公募基金业绩比较基准即将迎来系统性重塑★◈。新规更是将业绩与基金经理薪酬深度绑定★◈，基金行业将会发生巨大的变化★◈。

　　网传朋友圈截图显示★◈，蔡振的核心诉求聚焦“减少管理产品数量”与“聚焦精力”★◈，以至于不看重公司收入多少★◈。这样的言论或许并非“凡尔赛”★◈，从产品角度看蔡振肩上的压力确实不小★◈。

　　公开资料显示★◈，蔡振于2014年7月加入招商基金管理有限公司量化投资部★◈，主要从事量化投资★◈。截至目前★◈，蔡振管理主代码基金数量已达12只918博天堂官网★◈。但如果算上联接★◈、发起式等产品房探007郑州★◈，他实际管理的基金数量接近20只★◈，总管理规模为135.99亿元★◈。这些产品横跨债券型★◈、指数增强型★◈、偏股混合型★◈、灵活配置型等★◈，风格及资产配置跨度较大★◈。

　　值得注意的是★◈，蔡振2024年至今接管基金产品的速度显著加快★◈，累计接管11只★◈，其中2025年新接管产品多达7只★◈。

　　基金经理的“一拖多”其实并不罕见房探007郑州★◈。据不完全统计★◈，目前公募基金行业有近290位基金经理在管主代码基金超10只★◈。

　　仅招商基金内部★◈，就有7位基金经理管理主代码产品数量达10只及以上★◈。其中★◈，知名基金经理侯昊管理27只基金★◈，涵盖白酒★◈、科创板★◈、碳中和★◈、消费电子等多个领域★◈。

　　虽然目前国内尚未对基金经理管理产品数量设置明确上限★◈，但基金经理的精力被不同产品分散★◈，对产品的长期回报来说或许并不是一件好事★◈。

　　天相投顾基金研究中心曾指出★◈，基金产品过度集中到少数基金经理手中★◈，可能导致策略失效★◈、责任模糊★◈，甚至引发人才流失后的运营风险★◈。

　　南开大学金融学教授田利辉对中国新闻周刊进一步分析指出★◈，基金经理“一拖多”现象暴露了行业“规模为王”的畸形发展逻辑★◈。相关数据显示★◈，中国基金经理人均管理2.7只基金★◈，是美国的两倍★◈，“一拖多”已成行业通病★◈。

　　因为基金公司主要收入来源为管理费★◈，而管理费是基于基金规模计算的★◈，产品线越丰富★◈，就意味着管理费的来源就越多元★◈，而发行新基金成为追求规模增长的不二法门★◈。这也与蔡振“不想不停地发新产品”的呼吁相对应★◈。

　　此外★◈，银行等销售渠道在新发基金时能获得更高的认购费分成918博天堂官网★◈，因此更倾向于推动新发基金★◈，而非持续营销老基金918博天堂官网★◈。有行业机构在2023年的一项调研数据显示★◈，在首发阶段★◈，单只基金平均营销费用高达1200万元★◈，但持营阶段年度维护预算平均不足200万元★◈。

　　《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（2025年9月征求意见稿）明确约束“重首发轻持营”行为★◈，指出这是导致“赎旧买新”现象的重要原因房探007郑州★◈。

　　由于“重首发★◈，轻持营”★◈，不少新基金出现后继无力★◈、持续下滑的情况★◈，以至于产生了大量规模较小甚至面临清盘的“迷你基”★◈。新发产品越来越多★◈，基金经理一人多管也就成为常态房探007郑州918博天堂官网★◈。

　　有基金行业人士对中国新闻周刊分析★◈，在通过不断新发基金试探市场机会的背景下★◈，由单一基金经理同时管理多只产品★◈，可以维持基金运作和规模的相对稳定★◈，这在一定程度上成为基金经理“一拖多”现象的重要前提★◈。

　　田利辉指出★◈，基金公司需建立科学投研资源分配机制★◈，控制基金经理管理产品数量上限★◈。监管部门要引导行业从“规模导向”转向“投资者利益导向”★◈。唯有如此★◈，才能让基金经理有时间★◈、有精力★◈、有动力把产品管好★◈。

　　据多家媒体报道蔡振该条朋友圈已经删除★◈，但仍在行业内引发持续讨论★◈。截至发稿★◈，招商基金并未对此做出回应★◈。

　　而曾经动辄以百万年薪示人的基金经理们★◈，如今正面临多重洗牌★◈。“一拖多”的痼疾被公开宣泄不满之外★◈，昔日明星经理走下神坛的“暗流”同样值得关注★◈。

　　其实与“一拖多”的内核相呼应★◈，明星基金经理的诞生★◈，同样可以视为基金公司规模情结下的“一体两面”——正是为了扩张销售规模★◈，才以明星基金经理的个人流量效应“吸金”★◈。

　　但随着规模情结的退潮★◈，明星基金经理的光环也逐渐褪去★◈，部分“顶流”最近甚至迎来了产品“赎回潮”★◈。以2022年年末前十大主动权益产品为例★◈，这些产品不仅遭受了连续三年的净赎回★◈，在业绩普遍更好的2025年★◈，它们中的大多数还被基民抛弃得更猛烈★◈。

　　尤其在2025年三季度★◈，明星基金经理的产品如刘慧影管理的诺安成长★◈、谢治宇管理的兴全合润★◈，以及傅鹏博参与管理的睿远成长价值★◈、葛兰参与管理的中欧医疗健康等百亿规模的产品★◈，均被赎回超过20亿份★◈。

　　基金行业的逻辑正在变化★◈，以明星基金经理为主导的规模打法不奏效了★◈，基民们更信赖综合实力更强的平台★◈，而非“顶流”★◈。

　　毕竟投资归根结底要看成绩★◈。根据国泰海通发布的《公募投研体系有效性报告》918博天堂官网★◈，已经建立“平台化投研模式”的基金公司★◈，其主动权益基金近三年的收益波动率仅为18.7%★◈，明显低于“明星依赖型投研模式”的25.3%★◈。

　　这也是基金公司陷入“规模陷阱”之后的反噬——追逐管理规模扩张而忽视投研能力★◈、风险管理与规模的适配性★◈，最终导致业绩下滑★◈、行业生态失衡等一系列负面问题★◈。

　　更进一步看★◈，买基金这件事信任的基础不再是基金经理★◈，进一步转化为对平台投研能力的考量★◈。2025年5月出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》已明确提出“推动基金经理团队制管理模式”★◈，引导基金公司从“明星经理”依赖转向“平台化投研”★◈。

　　尤其是针对业绩评价过度依赖全市场短期排名★◈，基金经理重规模扩张轻长期收益★◈，引发“基金赚钱而基民不赚钱”的乱象★◈，上述方案提供了“制度纠偏”——通过调降认申购费率★◈、优化赎回费安排★◈、鼓励长期持有等措施★◈，引导销售机构从“流量”收入向“保有”收入转型★◈。

　　不仅如此★◈，基金行业的更重磅的改变在于★◈，2025年10月31日★◈，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》★◈，中国证券投资基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》★◈，两者合称“新规”★◈。

　　最受关注的亮点之一是新规将业绩表现与薪酬直接绑定——明确主动管理权益类基金长期业绩明显低于基准的★◈，基金经理绩效薪酬需明显下降★◈。

　　此前公募基金行业广为诟病的就是坐收管理费的“旱涝保收”918博天堂官网★◈，基金经理的考核导向也是重规模排名和短期业绩★◈。而新规则倒逼基金管理人建立以投资者盈亏为核心的考核体系★◈，强化基金管理人★◈、高管房探007郑州★◈、基金经理与投资者的利益绑定★◈。

　　中信建投分析称★◈，新规将基金经理薪酬与“长期跑赢业绩基准”这一目标深度绑定★◈，从而引导其投资行为更趋理性★◈。这意味着★◈，以往为冲刺短期排名而“追涨杀跌”的博弈行为将失去激励★◈，取而代之的是对持续创造经风险调整后超额收益的追求★◈。

　　在田利辉看来★◈，基金行业正迎来从“规模导向”转向“投资者利益导向”的重塑★◈。这对基金经理与基金公司都提出了全新的挑战★◈。

　　“正如新规所强调的‘让投研资源与产品节奏重新匹配★◈，比单纯规模扩张更能决定未来竞争力’★◈，新规相关举措的协同推进★◈，将把规模冲动关进制度的笼子★◈，把投研能力转化为可持续的持有人价值★◈。”田利辉说道★◈。博天堂918★◈。918博天娱乐官网★◈，基金管理★◈！博天堂918AG★◈，博天堂918AG旗舰官网唯一网站★◈，